Aktionärsbrief Berkshire Hathaway 2001 - Teil 15

Investments

Unten präsentieren wir unsere Investments in Stammaktien. Aufgeführt sind diejenigen mit einem Marktwert von mehr als $ 500 Millionen am 31.12.2001.

Anzahl Gesellschaft Einstand Marktwert
(in Millionen US-Dollar)
151.610.700 American Express Company 1.470 5.410
200.000.000 The Coca-Cola Company 1.299 9.430
96.000.000 The Gillette Company 600 3.206
15.999.200 H&R Block, Inc. 255 715
24.000.000 Moody’s Corporation 499 957
1.727.765 The Washington Post Company 11 916
53.265.080 Wells Fargo & Company 306 2.315
Andere 4.103 5.726
Summe Stammaktien 8.543 28.675

Wir haben in 2001 ein paar Änderungen in unserem Portfolio vorgenommen. Als Gruppe haben unsere größeren Beteiligungen in den letzten Jahren schlecht performed, einige wegen enttäuschender operativer Ergebnisse. Charlie und ich mögen noch immer die Geschäftsfelder der Gesellschaften, die wir besitzen. Aber wir glauben nicht, daß Berkshire’s Aktienbestände als Gruppe unterbewertet sind.

Unser zurückhaltender Enthusiasmus für diese Wertpapiere stimmt mit entschieden lauwarmen Gefühlen über die Aussichten von Aktien im nächsten Jahrzehnt oder so überein. Ich erwähnte meine Ansichten über die Renditen von Aktien in einer Rede auf einer Konferenz von Allen and Company im Juli (die eine Ergänzung war zu einer ähnlichen Präsentation, die ich zwei Jahre früher gab), und eine überarbeitete Version meiner Kommentare erschien in einem Artikel in Fortune vom 10. Dezember. Ich füge eine Kopie dieses Artikels bei. Sie können auch die Fortune-Version meiner Präsentation von 1999 auf unserer Website www.berkshirehathaway.com lesen.

Charlie und ich glauben, daß sich die amerikanische Wirtschaft in der nächsten Zeit gut entwickeln wird, aber wir denken auch, daß die heutigen Aktienpreise nur moderate Erträge für Aktionäre zulassen. Der Markt hat die Wirtschaft für eine lange Zeit outperformed, und das Phänomen mußte zu einem Ende kommen. Ein Markt allerdings, der sich nicht besser als parallel zur Wirtschaft entwickelt, wird wohl viele Investoren enttäuschen, ganz besonders die, die relativ neu beim Spiel dabei sind.

Dies ist für diejenigen, die Spaß an merkwürdigen Zufällen haben: Die große Blase endete am 10. März 2000 (obwohl wir dies erst einige Monate später realisierten). An diesem Tag erreichte die NASDAQ (aktuell 1.731 Punkte) ihr All-Time-High von 5.132 Punkten. Am gleichen Tag wurden Berkshire-Aktien zu $ 40.800 gehandelt, ihrem niedrigsten Preis seit Mitte 1997.