Berkshire Hathaway Aktionärsbrief 2002 - Teil 3

Die größte Akquisition, die wir 2002 durchführten, war The Pampered Chef, ein Unternehmen mit einer faszinierenden Geschichte, die bis 1980 zurückreicht. Doris Christopher war damals eine 34-jährige Hauswirtschaftslehrerin aus einem Chicagoer Vorort mit einem Mann, zwei kleinen Mädchen und ohne jeden unternehmerischen Hintergrund. Da sie trotzdem das bescheidene Familieneinkommen aufbessern wollte, dachte sie darüber nach, was sie am besten konnte - die Präsentation von Essen. Warum nicht, dachte sie, ein Geschäft aus der Vermarktung von Küchenzubehör machen, und sich dabei auf die Gegenstände konzentrieren, die sie selbst am nützlichsten fand?

Um beginnen zu können, belieh Doris ihre Lebensversicherung mit $ 3.000 - alles Geld, das jemals in die Firma investiert wurde - und ging zum Merchandise Mart auf eine Einkaufs-Expedition. Dort kaufte sie ein Dutzend hiervon und davon und ging dann nach Hause, um die Unternehmung in ihrem Keller zu starten.

Ihr Plan war es, In-House-Präsentationen vor kleinen Gruppen von Frauen durchzuführen, die im Haus ihrer Freunde zusammenkommen. Trotzdem: während sie zu ihrer ersten Präsentation fuhr, machte Doris sich selbst so verrückt, daß sie fast zurückgefahren wäre, überzeugt davon, daß sie verdammt zum Versagen war.

Aber die Frauen, denen sie an diesem Abend gegenüber saß, mochten sie und ihre Produkte, erwarben für $ 175 Waren und TPC war unterwegs. Zusammen mit Ihrem Mann Jay machte Doris $ 50.000 Umsatz im ersten Jahr. Heute - nur 22 Jahre später - setzt TPC mit 67.000 Küchenberatern mehr als $ 700 Millionen jährlich um.

Ich war auf einer TPC-Party, und es ist klar zu erkennen, warum das Geschäft ein Erfolg ist. Die Produkte der Gesellschaft, weitgehend gesetzlich geschützte Markenprodukte, sind gut gestylt und sehr nützlich, und die Berater sind gut ausgebildet und begeistert. Jeder hat Spaß. Gehen Sie schnell ins Internet auf pamperedchef.com, um herauszufinden, wo Sie in Ihrer Nähe an einer Party teilnehmen können.

Vor zwei Jahren gewann Doris Sheila O'Connell, jetzt Vorstandschefin, um die Bürde des Managements zu teilen, und im August trafen sie sich mit mir in Omaha. Ich brauchte ungefähr zehn Sekunden, um zu erkennen, daß diese beiden Manager sind, mit denen ich gerne zusammenarbeiten würde, und wir haben sofort einen Deal gemacht. Den Aktionären von Berkshire kann nichts besseres passieren, als mit Doris und Sheila verbündet zu sein.

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Berkshire machte im letzten Jahr auch einige wichtige Akquisitionen durch MidAmerican Energy Holdings (MEHC), eine Gesellschaft, in der unserer Anteil bei 80,2 % liegt. Weil das Gesetz über öffentliche Versorgungsunternehmen (PUHCA) unseren Stimmenanteil auf 9,9 % begrenzt, können wir jedoch den Abschluß von MEHC nicht voll konsolidieren.

Trotz der Stimmrechtsbegrenzung - und der daraus entstehenden etwas seltsamen Kapitalstruktur bei MEHC - ist die Gesellschaft ein bedeutender Teil von Berkshire. Bereits jetzt hat sie Aktiva von $ 18 Milliarden und liefert unseren größten Gewinn außerhalb der Versicherungen. Sie könnte durchaus ins Gigantische wachsen.

Im letzten Jahr erwarb MEHC zwei wichtige Gaspipelines. Die erste, Kern River, verläuft von Südwest Wyoming bis nach Südkalifornien. Durch diese Pipeline laufen täglich rund 25 Millionen m³ Gas, und nach ihrer Erweiterung für $ 1,2 Mrd. wird diese Menge in diesem Herbst verdoppelt werden. Die Pipeline wird dann genug Gas transportieren, um für 10 Millionen Haushalte Strom zu produzieren.

Die zweite Akquisition, Northern Natural Gas, ist eine fast 27.000 km lange Pipeline vom Südwesten zu einer ganzen Reihen von Zielen im mittleren Westen. Dieser Erwerb vervollständigt eine gesellschaftsrechtliche Odyssee, die von besonderem Interesse für alle Bürger Omahas ist.

Northern Natural war vom Anfang in den 30er Jahren an eines von Omahas ersten Unternehmen, geführt von CEO's, die sich regelmäßig als Führer eines Gemeinwesens betrachteten. Im Juli 1985 fusionierte die Gesellschaft - die 1980 in InterNorth umbenannt wurde - dann mit Houston Natural Gas, einem Unternehmen, das nur halb so groß war. Die Unternehmen gaben bekannt, daß das erweiterte Geschäft seinen Hauptsitz in Omaha erhalten sollte; dabei sollte InterNorth's CEO diese Position behalten.

Innerhalb eines Jahres wurden diese Versprechen gebrochen. Zu diesem Zeitpunkt hatte der frühere Chef von Houston Natural den Job bei InterNorth übernommen, die Gesellschaft wurde umbenannt, und die Zentrale wurde nach Houston verlegt. Diese Änderungen wurden von dem neuen CEO - Ken Lay - eingefädelt, und der Name, den er wählte, war Enron.

Springen wir 15 Jahre weiter zum Ende von 2001. Enron landete in den Schwierigkeiten, über die wir soviel gehört haben, lieh sich Geld von Dynegy, und sicherte das über die Northern Natural Pipeline ab. Die beiden Gesellschaften lagen schnell miteinander im Streit, und das Eigentum an der Pipeline ging auf Dynegy über. Diese Gesellschaft war bald selbst mit verschiedenen finanziellen Problemen an der Reihe.

Am Freitag, dem 26. Juli, erhielt MEHC einen Anruf von Dynegy, die die Pipeline schnell und sicher gegen Geld verkaufen wollte. Dynegy meldete sich beim richtigen Beteiligten: Am 29. Juli unterschrieben wir einen Vertrag und kurz danach kehrte Northern Natural nach Hause zurück.

Als 2001 begann, hatten Charlie und ich noch nicht im Traum daran gedacht, daß Berkshire ins Pipeline-Geschäft einsteigen würde. Aber nach Abschluß der Erweiterung von Kern River wird MEHC etwa 8 % des in den USA benötigten Gases transportieren. Wir suchen weiterhin nach großen Aktiva in der Energiebranche, obwohl das PUHCA unsere Aktivitäten in der Stromversorgung begrenzt.

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Vor einigen Jahren, und irgendwie durch einen Unfall, fand sich MEHC selbst als Makler von Wohnimmobilien wieder. Jedoch ist es kein Unfall, daß wir dieses Geschäft dramatisch ausgeweitet haben. Überdies wollen wir es in Zukunft noch weiter ausbauen.

Wir nennen dieses Geschäft HomeServices of America. In den verschiedenen Orten, in denen es aktiv ist, arbeitet es jedoch unter den Namen der Gesellschaften, die erworben wurden, so wie CBS in Omaha, Edina Realty in Minneapolis und Iowa Realty in Des Moines. In den meisten städtischen Gebieten, in denen wir operieren, sind wir klarer Marktführer.

HomeService ist jetzt der zweitgrößte Makler von Wohnimmobilien im Land. Auf der einen oder der anderen Seite (oder auf beiden) partizipierten wir im letzten Jahr an Transaktionen im Wert von $ 37 Milliarden, eine Verdopplung gegenüber 2001.

Der Großteil unseres Wachstums resultierte aus drei Akquisitionen, die wir in 2002 tätigten, die größte davon war Prudential California Realty. Im letzten Jahr partizipierte diese Gesellschaft, der führende Makler in einem Gebiet, das aus den Regionen Los Angeles, Orange und San Diego besteht, an Geschäften von $ 16 Milliarden.

In einer sehr kurzen Zeit hat Ron Peltier, der Chef der Gesellschaft, die Umsätze von HomeService - und die Gewinne - dramatisch gesteigert. Obwohl dieses Geschäft immer zyklisch sein wird, ist es eines, das wir mögen und in dem wir weiterhin Appetit auf lohnende Akquisition haben werden.

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Dave Sokol, der CEO von MEHC, und Greg Abel, sein wichtigster Partner, sind gewaltige Aktiva für Berkshire. Sie machen Deals, und sie sind Manager. Berkshire steht bereit, um massive Mengen an Geld in MEHC zu pumpen - und es wird Spaß machen, zu beobachten, wohin Dave und Greg das Geschäft führen können.