Berkshire Hathaway Aktionärsbrief 2002 - Teil 6

Herkunft der ausgewiesenen Gewinne

Die folgende Tabelle zeigt die wichtigsten Quellen von Berkshires ausgewiesenen Gewinnen. Ihnen wird auffallen, daß die Anpassungen der Erwerbskonten in 2002 stark gefallen sind, was daran liegt, daß die GAAP-Regeln geändert wurden und keine Abschreibungen auf Goodwill mehr verlangen. Diese Änderung erhöht unsere ausgewiesenen Gewinne, hat aber keinen Einfluß auf unsere tatsächlichen wirtschaftlichen Gewinne.

in Millionen US-Dollar
Gewinne vor Steuern Berkshires Anteil an den Nettogewinnen (nach Steuern und Minderheitsanteilen)
2002 2001 2002 2001
Operative Gewinne:
Versicherungsgruppe:
Versicherung General Re (1.393) (3.671) (930) (2.391)
Versicherung Berkshire Group 534 (647) 347 (433)
Versicherung GEICO 416 221 271 144
Versicherung Andere Erstversicherer 32 30 20 18
Nettoeinkommen aus Kapitalanlagen 3.050 2.824 2.096 1.968
Kleidung(1) 229 (33) 156 (28)
Produkte für den Bau(2) 516 461 313 287
Finanzaktivitäten 1.016 519 659 336
Flug-Service 225 186 133 105
MidAmerican Energy (80 %-Anteil) 613 565 359 230
Einzelhandel 166 175 97 101
Scott Fetzer (ohne Finanzaktivitäten) 129 129 83 83
Shaw Industries(3) 424 292 258 156
Andere Zweige 256 212 160 131
Anpassungen der Erwerbskonten (119) (726) (65) (699)
Zinsausgaben (86) (92) (55) (60)
Spenden durch Aktionäre (17) (17) (11) (11)
Sonstiges 19 25 12 16
Operative Gewinne 6.010 453 3.903 (47)
Wertzuwachs unserer Investments 603 1.320 383 842
Gesamter Konzerngewinn 6.613 1.773 4.286 795

(1) einschließlich Fruit of the Loom ab dem 30. April 2002 und Garan ab dem 4. September 2002

(2) einschließlich Johns-Manville ab dem 27. Februar 2001 und MiTek ab dem 31. Juli 2001

(3) ab dem Tag des Erwerbs, 8. Januar 2001

Hier ist eine Zusammenfassung der wichtigsten Entwicklungen unserer Geschäfte im Nicht-Versicherungsbereich:

Die Gewinne von MidAmerican Energy wuchsen im Jahre 2002 und werden es dieses Jahr wahrscheinlich wieder tun. Der Großteil des Zuwachses stammte erwartungsgemäß aus den vorne beschriebenen Akquisitionen. Um diese zu finanzieren, erwarb Berkshire $ 1,273 Milliarden nachrangige Verbindlichkeiten von MidAmerican (wir halten jetzt insgesamt $ 1,728 Milliarden dieser 11 % Anleihen) und investierte außerdem $ 402 Millionen in „Stammaktien entsprechende“ Aktien. Wir besitzen jetzt (auf einer völlig verwässerten Basis) 80,2 % von MidAmericans Aktien. MidAmericans Zahlenwerk ist im Detail auf Seite 37 wiedergegeben.

Letztes Jahr berichtete ich Ihnen über die Probleme bei Dexter, die zu einem großen Verlust in unserem Schuhgeschäft führten. Dank Frank Rooney und Jim Issler von H.H.Brown hat Dexter den Turnaround geschafft. Trotz der Kosten für die Lösung unserer Probleme dort verdienten wir im letzten Jahr $ 24 Millionen mit Schuhen, ein Umschwung nach oben von $ 70 Millionen im Vergleich zu 2001.

Randy Watson von Justin hat auch zu dieser Verbesserung beigesteuert, indem er die Margen bei einem gekürzten investierten Kapital signifikant erhöhte. Schuhe sind ein hartes Geschäft, aber wir haben sagenhafte Manager und glauben daß wir in der Zukunft angemessene Renditen auf das in diesem Gebiet eingesetzte Kapital verdienen werden.

In einem mittelmäßigen Jahr für Wohnmöbel und Juweliere schlugen sich unsere Unternehmen gut. Von unseren acht Einzelhändlern war Homemaker’s in Des Moines der beste Performer. Dort erzielte die talentierte Familie Merschman sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn überragende Zuwächse.

Im August wird Nebraska Furniture Mart einen neuen Megastore in der Innenstadt von Kansas City eröffnen. Mit einer Verkaufsfläche von 41.800 m2 könnte er sehr gut das zweitgrößte Volumen aller Möbelläden im Land erzielen - der Laden in Omaha ist der nationale Sieger. Ich hoffe, daß Berkshire-Aktionäre im Gebiet von Kansas City zur Eröffnung rauskommen (und auch danach).

Unsere baunahen Aktivitäten - Acme Brick, Benjamin Moore Paint, Johns-Manville, MiTek und Shaw - lieferten im letzten Jahr Vorsteuergewinne von $ 941 Millionen. Besonders auffällig war die Steigerung bei Shaw von $ 292 Millionen in 2001 auf $424 Millionen. Bob Shaw und Julian Saul sind sagenhafte Manager. Die Preise für Teppiche stiegen im letzten Jahr nur um 1 %, aber Shaw steigerte seine Produktivität, und eine exzellente Kostenkontrolle lieferte deutlich erhöhte Margen.