Berkshire Hathaway - Innerer Wert

In den 41 Jahren seit 1965, seit Warren Buffett das Management von Berkshire Hathaway übernahm, steigerte er Berkshires Buchwert mit einer Rate von durchschnittlich 21,5% pro Jahr. Die Berkshire Hathaway Aktie entwickelte sich sogar noch besser.

Warren Buffett selbst äußerte sich zu dem Inneren Wert von Berkshire Hathaway auf der Jahreshauptversammlung im Jahre 1995. Damals sagte er: "Der Aktienkurs biete in Relation zu seinem Inneren Wert einen ebenso hohen Realwert oder mehr als die meisten anderen Aktien". Zu jener Zeit im Frühjahr 1995 war Berkshire Hathaway mit einem Kurs der A-Aktie in Höhe von 21.600 Dollar rund 25 Milliarden wert. Der Buchwert betrug am 31.12.94 11,8 Milliarden und am 31.12.95 17,2 Milliarden Dollar. Genauere Zahlen zum Zeitpunkt der Hauptversammlung sind leider nicht mehr öffentlich verfügbar.

Eine Kurs-Buchwert-Spanne zwischen 1,5 und 2 war in der Vergangenheit gewöhnlich. Nach dieser Aussage Warren Buffetts dürfte man aufmerksam werden, wenn der Markwert sich dem 1,5-fachen Buchwert nähert oder ihn unterschreitet.

Zu Beginn des 2. Quartals 1996 sagte Warren Buffett im Vorfeld der Ausgabe der Klasse-B-Aktien, dass er zu den derzeitigen Kursen Berkshire Hathaway für zu teuer hält und nicht kaufen würde. Der Kurs lag damals bei 36.000 Dollar und das Eigenkapital je A-Aktie bei rund 13.000 Dollar. Dies entspricht dem 2,8-fachen Buchwert.

Zeitgleich mit dem Höhepunkt der Technologieblase erreichte Berkshire Hathaway am 10. März 2000 einen Tiefstkurs von 41.300 Dollar. Bei einem Eigenkapitalwert von 37.987 Dollar je A-Aktie per 31. Dezember 1999 entsprach dies einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,1.

Der Buchwert per Ende 2005 betrug 91,5 Milliarden, Berkshires aktuelle Marktkapitalisierung liegt bei rund 142 Milliarden Dollar. Historisch gesehen erscheint die Bewertung damit eher günstig.