Korrektur oder Ende des Bullenmarktes?

Nach einer Begriffsbestimmung von Kenneth L. Fisher sterben Bullenmärkte mit einem leisen Winseln, nicht mit einem lauten Knall.

Valueinvesting.de, 01. März 2007

Dagegen entstehen Korrekturen in der Regel unerwartet und plötzlich. Die Aktienkurse fallen ohne signifikante Nachrichten sehr stark und Sektoren, die den Aktienmarkt im Aufschwung anführten, sind die größten Verlierer. Darüber hinaus besteht die allgemeine Auffassung, dass die Ursprünge von Korrekturen rein psychologischer Natur sind.

Die typische Definition einer Korrektur ist ein Rückgang des Aktienmarktes in einer Größenordnung zwischen 10 und 20%. Gemessen wird dieser vom letzten Kursgipfel bis zu einem neuen temporären Tiefpunkt.

Im folgenden finden Sie eine Übersicht der klassischen Aktienmarkt-Korrekturen im Zeitraum 1969 bis 2006:

MSCI-World Aktienmarkt-Korrekturen von 1969 bis 2006

Neue Bärenmärkte tendieren nach Fishers Erfahrung am Anfang zu einem sanften und ruhigen „Überrollen“ und erhöhen ihre Geschwindigkeit erst später. Der Bärenmarkt der Jahre 2000 bis 2002 stellt dafür ein perfektes Beispiel dar.

Nachdem der Aktienmarkt – gemessen am MSCI World Index – im Januar 2000 zu sieden begann, fiel er in den darauffolgenden zehn Monaten mit einer Geschwindigkeit von durchschnittlich weniger als 1% pro Monat. Erst nach dieser Periode setze eine Beschleunigung des Kursrückgangs ein.