Nachdem Greg Abel zu Jahresbeginn die Führung von Berkshire Hathaway als CEO übernommen hatte, erfuhr Berkshires Aktienportfolio im 1. Quartal 2026 eine der größten Umstrukturierungen überhaupt.
So wurde die im 3. Quartal 2025 eingegangene Beteiligung an Alphabet verdreifacht und mit Delta Air Lines eine neue Position im Bereich der Fluglinien etabliert. Des Weiteren hat Berkshire eine kleine Beteiligung an Macy‘s im Wert von 55 Millionen US-Dollar erworben und die bestehenden Positionen in der New York Times und Lennar Corp. erhöht.
Das gesamte Portfolio (Stand: 31. März 2026) kann als PDF-Datei heruntergeladen werden.
Neben den zuvor skizzierten Anpassungen wurde das Aktienportfolio von Berkshire Hathaway deutlich gekürzt, indem sich das Unternehmen unter der Leitung von Greg Abel von einer Reihe Aktien trennte. Im Ergebnis führte dies zu einer Reduktion auf 29 Positionen von zuvor 42.
Die vollständig veräußerten Beteiligungen hatten zum 31. Dezember 2025 noch einen Marktwert von insgesamt 11,8 Milliarden US-Dollar. Daneben erfolgte mit der Reduktion der Anteile an Chevron um 35% der größte Verkauf im ersten Quartal. Schließlich wurde die Beteiligung an Constellation Brands auf einen Restwert von 95 Millionen US-Dollar nahezu vollständig entfernt.
Laut einem im Wall Street Journal am 17. April 2026 veröffentlichten Artikel hat Abel offenbar viele oder sogar alle Aktien verkauft, die zuvor von Berkshires Portfoliomanager Todd Combs betreut wurden, der Anfang Dezember zu JPMorgan wechselte.
Langfristige Performance von Berkshire Hathaway
Aufgrund des zu Jahresbeginn erfolgten Wechsels an der Spitze des Unternehmens habe ich mir die von GuruFocus veröffentlichten Performance-Daten angesehen, die die annualisierte Rendite von Berkshire Hathaway der annualisierten Rendite des S&P 500 in einem 35-Jahres-Zeitraum gegenüberstellen.
Wenn man Berkshires Performance unter der Leitung von Warren Buffett historisch über die verschiedenen Zeiträume analysiert, kristallisiert sich ein sehr klares Muster heraus. Buffetts Strategie hat den Markt nicht geschlagen, weil er in Bullenmärkten eine Überperformance erzielt, sondern weil er eine meisterhafte Abwärtsabsicherung besitzt.
Beispiel: Dotcom-Blase (2000–2002)
Während der S&P 500 und vor allem der Nasdaq massiv einbrachen, hielt sich Berkshire schadlos, weil Warren Buffett Tech-Aktien aufgrund absurder Bewertungen konsequent gemieden hatte.
Beispiel: Inflation & Zinswende (2022)
Als die US-Notenbank die Zinsen drastisch anhob und der S&P 500 rund 20% verlor, schloss Berkshire das Jahr 2022 dank eines defensiven, substanzstarken Portfolios (Value-Titel, Versicherungen und Energieaktien wie Chevron und Occidental Petroleum) mit einem leichten Plus ab.
Warren Buffett baute in teuren Marktphasen gigantische Cash-Reserven wie zuletzt von knapp 400 Milliarden US-Dollar auf. Wenn der Markt korrigiert fungiert Berkshire Hathaway als eine Art „Kreditgeber der letzten Instanz“ und sammelt erstklassige Unternehmen zu Spottpreisen ein.
Es gibt aber auch Marktphasen, in denen Berkshire Hathaway dem Markt regelmäßig hinterherhinkt. Dies war beispielsweise in den letzten 3 Jahren der Fall, die von Momentum-Trading in Technologie- und KI-Aktien geprägt waren. Buffett kauft jedoch keine Aktien, deren zukünftige Cashflows er nicht verlässlich kalkulieren kann.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Berkshire Hathaway in spekulativen Hype-Phasen tendenziell unterperformt, den S&P 500 aber historisch zuverlässig über einen vollen Marktzyklus hinweg geschlagen hat, weil es in Krisen die Verluste minimiert.
Da Greg Abel in der Vergangenheit für die Führung von Berkshires operativen Unternehmen wie Berkshire Hathaway Energy oder der Eisenbahngesellschaft Burlington Northern Santa Fe verantwortlich war, bleibt abzuwarten, wie er sich als Aktienportfolio-Manager bewährt. Insbesondere wird entscheidend sein, wie Abel mit dem aktuellen Bargeldbestand umgeht.