Diskont-Cashflow-Modell

Eine der konventionellen Methoden zur Bewertung eines Unternehmens ist die sogenannte Geschäftswertmethode. Der Geschäftswert - im Value Investing typischerweise Innerer Wert genannt - bestimmt sich durch die künftigen Cashflows, die ein Besitzer des Unternehmens während seines Fortbestehens erwarten kann.

Diese künftigen Cashflows werden unter Verwendung eines angemessenen Zinssatzes auf ihren aktuellen Wert diskontiert. John Burr Williams hat diese Methode in "The Theory of Investment Value" definiert. Warren Buffett beschreibt Williams Theorie wie folgt:

Der Wert einer Firma bestimmt sich aus ihrem Netto-Cashflow (auch: Eigentümergewinn), der während des Firmenlebens erwartet wird und zu einem angemessenen Zinssatz diskontiert ist.

Das zum Download bereitgestellte Diskont-Cashflow-Modell ist im Buch von Robert G. Hagstrom Warren Buffett - Sein Weg, Seine Methode, Seine Strategie näher beschrieben.

Das DCF-Modell können Sie als Excel-Datei downloaden: DCF-Modell (22 kB)